«Поскольку у нас не происходит импортозамещение, это означает, что экономика по-прежнему очень сильно зависима от импорта. Единственная причина, почему импорт сжался, связана с тем, что упал курс рубля и сократилась покупательная способность. Хотя рынки продолжают волноваться о дальнейшем падении цены на нефть и девальвации рубля, на самом деле, с точки зрения эффекта на дальнейший рост, действительно более страшным представляется сценарий восстановления цен на нефть, потому что в случае, если они вырастут до уровня 70-80 долларов за баррель, фундаментальное значение курса должно будет сдвинуться на значение где-то 45 рублей к доллару. Это будет означать, что российская промышленность потеряет ту конкурентоспособность, которую она получила благодаря девальвации двух прошлых лет. То есть фактически в случае повышения цены на нефть и укреплении валютного курса население опять увеличит свою покупательную способность и сможет опять наращивать объемы импорта. На самом деле структурная экономика не изменилась, и это предрасполагает к тому, чтобы вернуться к старой модели роста, которая, как мы знаем, была неуспешной и создавала предпосылки для таких финансовых кризисов, с которым мы столкнулись».

«Сектор услуг, конечно, больше заточен под конечных потребителей, поэтому компании этого сектора более чувствительны к изменениям поведения домохозяйств. У нас в феврале была индексация пенсий, и она могла несколько повысить объемы спроса на услуги, потому что у нас в принципе по продовольственным, непродовольственным товарам уже есть значительное насыщение рынка с точки зрения уровня спроса, то есть потребления на душу населения, а по услугам рынок еще не насыщен. Если есть потенциал роста потребления, то он именно в секторе услуг. Поэтому, возможно, индексация пенсий дала такой материальный толчок спросу, и компании сектора услуг это отфиксировали. И второй момент: март — это период каникул, праздники в начале марта и потом школьные каникулы, и, возможно, поскольку произошло переключение туристических потоков из зарубежных поездок на внутренние, сектор услуг это тоже отфиксировал».

Наталия Орлова главный экономист «Альфа-Банка» «На мой взгляд, вообще существует сейчас очень мало факторов, чтобы снижать процентную ставку, потому что на самом деле таким основным фактором для снижения ставки является снижение ставки на банковских рынках, которое наблюдаем. Но, вообще говоря, если смотреть больше на макроэкономические факторы, мы слышим, что ФРС готова по-прежнему повышать ставку до конца года, это очень сильный внешний ограничитель для ЦБ России. Видно, что происходит восстановление экономической активности. Это может быть сопряжено с ростом инфляционных рисков, это тоже, в общем-то, против снижения ставки работает аргумент. Видно, что у нас в марте было ускорение роста расходов бюджета, и, в принципе, есть большая невнятность с бюджетной политикой на несрочном горизонте, то есть, насколько она будет стимулирующей. Это тоже аргумент против снижения ставки. И инфляция у нас по-прежнему в два раза превышает прогноз ЦБ, ориентир четырехпроцентный. Поэтому я не вижу необходимости — зачем ЦБ сейчас было бы торопиться со снижением ставки, если экономика и так демонстрирует некоторые сигналы к восстановлению, а инфляция остается существенно выше прогнозного ориентира регулятора? Я на этот год прогнозирую инфляцию 8-процентную и считаю, что у нас инфляционные риски по-прежнему сохраняются. В частности, я это связываю с электоральным циклом и с тем, что, конечно, бюджет рискует столкнуться с таким давлением по своим расходным обязательствам. ЦБ тем более нужно быть очень осторожным в смысле действий и снижения процентной ставки в этом году».

«На глобальных рынках по нефти сейчас некоторая коррекция, потому что цены на нефть с декабря очень сильно выросли. Фактически в самом начале декабря чуть выше 40 мы торговались. Думаю, что мы по нефти 50-53 доллара за баррель можем в ближайшее время увидеть, это вопрос недели или действительно в конце февраля. На глобальных рынках скорее настроение на коррекцию сейчас. По поводу курса рубль/доллар основная тема, я думаю, ближайших недель для России - это санкции. То есть снижение цен на нефть создает некоторое давление на рубль, но не очень сильное. Но главная тема, конечно, это санкционные риски. Как мы видели за последние недели, рынок по рублю достаточно нервный. Я думаю, на февраль такая тенденция сохранится, и скорее рубль будет в интервале 75-80 рублей к доллару. По инфляции в России – это, наверное, самый неоднозначный показатель, потому что в последние несколько месяцев мы видели значительный рост инфляционного давления. Соответственно я думаю, что в феврале оно должно несколько снизиться, но тем не менее в январе инфляция около 1% будет, то конечно, я думаю, что в феврале нужно ориентироваться на какое-то значение, может быть, 0,5-0,6% месяц к месяцу. И соответственно год к году мы будем где-то на уровне 5,5%. Если говорить про корзину инфляционную, то в основном продолжается значительный рост продовольственных цен. По динамике январской видно, что к сожалению, хотя некоторые цены, как на сахар, на подсолнечное масло, стабилизировались, на самом деле есть большой список товаров, по которым рост цен продолжается. Кроме того, не нужно забывать, что когда ослабление курса происходит, это дополнительно тоже дает вот этот эффект переноса, который и на продовольствии в том числе сказывается».

«Разговоры о том, что экономика нащупала дно, начались с III квартала прошлого года. К сожалению, с тех пор нас преследовали внешние шоки, падение цен на нефть в начале года, которые усугубили ситуацию. Проблемы заключаются в том, что темпы восстановления экономики крайне низкие и очень неустойчивые. В июле вышла статистика, которая говорит о том, что вроде бы сейчас действительно экономические тренды улучшаются: и сжатие потребления оказалось меньше ожиданий, и снижение объема строительства меньше ожиданий, и вроде бы и безработица достаточно низкая. С другой стороны, такая же была ситуация в I квартале, когда была неплохая статистика. Это формировало положительные ожидания на II квартал, которые потом не оправдались. Поэтому, мне кажется, с одной стороны, хорошая новость, что да, понимание дна уже есть, но плохая новость в том, что от него оттолкнуться пока не получается. Поэтому по поводу прогнозов роста на этот год я была бы очень осторожна, у меня минус 0,3, и я думаю, что этот прогноз даже несколько оптимистичен, может быть, скорее, по итогам года мы можем получить минус 0,5. С другой стороны, действительно, если внешняя конъюнктура будет улучшаться, возможно, мы будем приближаться к нулю, но про рост в этом году я бы не говорила, потому что в любом случае, даже если цифра будет положительная, она будет очень близка к нулю».